现金游戏网站现:宜特股價5年來去一場空?搭上半導體熱潮 傳出好消息!

最新资讯 2019年12月13日 16:03

宜特股價5年來去一場空?搭上半導體熱潮 傳出好消息!

宜特股價5年來去一場空?搭上半導體熱潮 傳出好消息!

【国家公祭日】

文/陳啟祥/MONEY錢宜特主要的業務是電子檢測驗證服務▽,如電路修改、樣品製備、故障分析、材料分析、可靠度檢測……等♂∟,可以服務的公司包含上中下游﹡,另外也有MOSFET晶圓後段製程的能力⊙┊,這是一家我定期有在追蹤的公司♂,從2014年擴廠開始注意∵∴,看着他股價從3x多拉到上百π▽□,但宜特為了迅速擴建新的產線⌒⊙,財務槓桿開太大∟♂,營收雖然一直往上沖∴⌒,巨大的折舊金額拉住了獲利的後腳△↑π,每當財報公布之後π,低於預期的成績讓宜特在2018年一直走弱♀,最後10月股災補上最後一刀♂,來到了33元♀┊∟,回到了5年前的低點◇△。▲(圖/翻攝自MONEY錢)雖然以股價來說∴,可以說是5年來去一場空∟,而以經營的角度來看〇,五年來宜特在廠房和設備的擴建上⌒△♂,有不少的成果⌒∟,依財報內容來看廠房設備從14億∵,到19Q3年增加為53億∵♂,主要是整合及新建在竹科的二個廠房☆∴,一廠整合公司所有的實驗室機台□☆,專門處理檢測驗證服務π,二廠則為新建的MOSFET晶圓後段整合服務∵∟□,新建的廠房資金由銀行借貸及公司債支付◇,目前宜特有二筆可轉換公司債分別是宜特四發行日2016.12.5 - 到期日2019.12.5發行四億∴,轉換價103.9元⊙↑┊,依19Q3財報◇,還剩下3.99億宜特五發行日2017.10.30 - 到期日2020.10.30發行15億♂□,轉換價130元↑π﹡,依19Q3財報◇,還剩下約14.4億這二筆可轉債都是在當時股價很高時發的▽♀,以目前的情況來看◇∟〇,今年12月到期的宜特四□⊙∵,剩下的部份應該沒有轉換的可能性了♂∵∟,也就是說∴⌒∟,在12/5要償還3.99億﹡,目前帳上現金為9.5億□,支付宜特四的贖回應該是沒有問題◇∟□,但是↑,為了這些準備償債和營運準備的現金〇◇☆,是從何處來呢∴?是找股東要的△!於是宜特在今年(2019)7月申報增資△∵,將以36元的價格發行新股3萬張⌒,以宜特增資前的股本約6.4億來算⊙,這次的增資行為一口氣要增加45%的股本♂⊙〇,而且也讓股權結構更加散亂□◇▽,說真的〇,以外部股東的立場看到這真的會嘆息π,若是這二個要錢的順序相反過來多好♂□!♂♀┊!在100元高價時增資┊,要拿到相同金額只需要1萬張即可∵↑,對股本的影響相對變小┊♂,呃﹡∴,好吧〇〇π,我聽到有人說?♂,如果這樣那買到100元增資股的人不就更想撞牆☆☆□,只能說┊,當一間公司對營運的判斷出現偏差?∵♂,又加大財務槓桿的話∟↑,那全體的投資人都會受到連帶的影響△┊⊙。前面說了這麼多風險的部份〇∵⊿,是希望讓大家了解一下宜特目前的處境☆△⊙,不過總還是有好消息的∴,宜特的營收從6月開始營收達到3億元∵♂,而且YoY也已經連續5個月轉正▽☆↑,依新聞的內容◇↑┊,主要是來自於中國廠商去美化轉單的效應♀┊?,再加上5G晶片驗證分析的需求↑,而使營收有了起色□┊,而且在7-9月營收增長的情況下來到9.5億元▽,19年Q3 EPS也終於轉正為0.24元(10月增資完成後☆∟☆,會再稀釋)☆▽⊿,但可惜的是▽♂,雖然轉盈但主要是來自於業外收入π△♂,外幣兌換利益及處份資產所得□,本業的部份計上每季要負擔2.7億左右的折舊以及約3千萬的利息費用⊿π,依舊是只能達到損益兩平而已⊿♀⊙。踏入Q4后的10月營收⊙﹡☆,仍然維持在3億元♂,加上位在這波半導體營運的熱潮上♂,營收應該可以持續維持上揚⊙?,不過2020年開始因上海宜特廠出售┊♀,該廠佔原始營收約23%π,所以之後營收數字會下降π☆,這是賺賠影響不大錢的部門♂┊,對整體的營業利益應該影響不大⌒△△,當然宜特要能步回正軌的重點還是在二廠的MOSFET後段服務接單量是否能開始增加△☆π,目前大都還是在客戶認證的階段↑□,若未來EPS要持續改善♂⊿,2020開始單季營收可能需要觀察有沒有機會達到8億或是更高π,才有機會慢慢轉回頹勢﹡,這會是後續觀察的重點☆∴!特別還是要提醒?,在有更多明確的營收增長之前♀,宜特的情況仍然處在一個較高風險的情況之下∴◇□,本文只是記錄觀察到的訊息供讀者參考﹡♀,非個股推薦♀。如果各位覺得文章有所幫助, 也可以到我的專頁參考其他文章 修正式價值投資※本文由Money錢授權刊載┊﹡,未經同意禁止轉載∴♀。原文在此您也可能喜歡這些文章小心領多年的股息全不見▽♀?!存股2指標必看♂┊,算利方程式絕招再升級夫妻理財從建立共識開始☆∵♂,太太買儲蓄險有保障又能儲蓄〇♀﹡?教你年省6萬元補足這缺口

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